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母基金选GP如何定性?中岩投资崔同跃:标的发掘力、看得准、投得进、帮得好

2020-01-07 点击:1503

2019年7月9日至11日,由青科集团和投资界共同主办的第十三届中国基金合作伙伴峰会在上海举行,汇聚了200家优质LP和数万亿投资基金,探索新经济中的股权投资方式。

11日下午,中国摇滚投资董事长崔同岳带来《聚焦资产配置新蓝海,把握财富管理新机遇》话题分享。

以下是本次演讲的要点,由投资界整理(身份证号:学究2012):

下午好,女士们先生们,业内同仁们!今天,从财富管理的角度,我将分析我们面临的股票投资市场,分享我在母公司的经验。在过去的十年或二十年里,我们也看到了市场的起伏。

GP过去与许多股票投资公司合作过。我认为他们中的大多数已经为客户创造了良好的回报,并帮助了行业的发展。在这个过程中,一些经理人在市场的起伏中也存在一些问题,包括一些流动性风险。他们中的大多数人仍然可以面对事实,解决投资者的问题。

1。资本方面的变化“我想今天我将主要从几个角度分析如何改变当前的困境,以及如何将我们的高净值客户重新聚焦于私募股权投资。一是2009年至2019年的市场融资情况,整体情况正在逐步下降。一方面,它受到整个监管政策的影响。一些LP的投资受到一些变化的影响,其行为也发生了变化。同时,在过去的两三年里,私募股权投资领域并没有给客户带来很好的回报。以前,我们公司有一些客户。我说了我们是否愿意进行股权投资。这些顾客的反馈不是很有趣。因为1996年启动的项目尚未撤销。我认为糟糕的投资结果是一个原因,但背后还有其他一些原因。

2。财富取决于股权的变化。

首先是短期投资。一级和二级市场套利遵循投资趋势,讲故事和不匹配的条款。第二种是结构化的。在座的各位都是专家。过去几年,许多所谓的私募股权私募股权投资都有一些回购和押注条款,还有固定浮动的空间。事实上,我们也知道,当所谓的回购真的遇到风险时,这种所谓的担保是无效的。第三是过于集中,重新关注个别经理和个别项目。我们不能说这种模式是错误的,但它不适合当前市场风险下的高净值客户。

3。重塑股权投资(Wealth End)

首先是让投资者真正明白,并非每个人都能在股权投资方面做得很好。二是让投资者了解什么是股权投资的风险管理方法。我们使用母公司基金或主要基金来实现底部的差异化。我们无法控制风险,因为控制风险意味着控制回报。我们要做的是分散风险,让投资者真正享受股权投资带来的回报。最后,让投资者明白股票投资在未来仍然有价值。与购买银行金融产品或美元产品的投资者相比,股权投资可以为投资者创造回报。我认为这是我们接下来应该做的,重塑股权投资生态。

3。重塑股权投资(资产侧)

就资产而言,第一点是有效整合工业资本和金融资本。一方面,这些投资企业可以获得长期的创新资本,与企业共同成长。同时,客户可以分享这些投资企业产生的回报。而不是让投资者成为初级市场的韭菜。

第二点是退出合作。我认为母公司的投资或客户提供的股权投资产品可以为下一个到期的基金提供一个新的环境,并做出一些流动性安排。同时,我们的股东和我们都有一些行业背景。即使作为LP,我们也可以在项目退出时创造一些协同效应。

第三点是让投资者从资产的角度分享一些全球红利。我和顾客有很多联系。每个人都有美元资产的配置。他们的参与不是很热烈。与此同时,我们看到许多中国电信行业,互联网行业,已经将他们以前的红利输出到东南亚市场,产生了一些协同效应。这么多投资者付钱

第四点是做好投资者教育。作为母公司基金或财富管理公司,我们将与客户进行深入沟通。一方面,我们会提醒他们投资机会,另一方面,我们会告诉他们哪里有风险。通过持续的投资者教育,我们可以培养更多的专业投资者,真正分享股权投资的回报。

四。母公司战略投资共享

我们的一点实践共享。我认为母公司基金可以实现的功能包括将全科医生与潜在客户联系起来,并通过产品创新为这个市场提供流动性。第三,通过合理的组合、新经济回路的布局,通过积极的管理,母公司需要管理、培养一些新的经理人,使他们能够实现自己的职业价值。

在我们的母基金琅琊二期股权母基金中,我们按照宝洁的三大策略进行投资,经过经理们的精心挑选,我认为这仍然反映了私募股权投资本身。一个分布在行业内,包括TMT、大消费和先进制造。在这些领域,我们的投资占很大比例。在已经投资的152个项目中,我们进行了分析。基本上a轮和b轮是主流。我们知道,a轮属于企业商业模式相对成形但现金流尚未恢复正常的时期。这一时期只是风险相对较小、投资力相对较强的时期。母公司基金的分布可以反映这个市场,并给客户带来一些回报。

就母公司的策略而言,我们必须比较这些机构是否值得合作。每个机构都有自己的定量分析指标。在这里,我想分享我们对哪些制度和条件具有持续投资能力的定性分析和情感分析。首先是探测目标的能力,主动发展是核心,人体脉搏层是辅助,等待兔子是彩票。二是要有良好的视野和相应的投资判断能力。产业经济是基础,产业理解是支柱,演化预测是制度层面。第三点是投资能力,交易能力强。资金同质化已经成为常态。这些条款基本上与投标条款没有太大不同。进行投资的能力是不同的。第四是帮助人们提高能力。我们确实需要系统和全面的支持。

五、单独授权独立运营

最后,简要介绍中岩投资,我们是恒天财富旗下的资产管理部门。财富管理部和资产管理部是横田财富的两个主要部门。财富管理科为90,000多名客户服务,同时拥有3,000多名机构客户和61家上市公司。

资产管理有五个产品线: 1。债券投资:短期和高流动性投资策略下的债券基金。今年,中研获得金牛私募管理公司一年期债券策略奖。2.证券投资:选择FOF和行业直接投资,围绕“新经济”体系配置资产:选择符合新经济方向的高层管理人员;继续加强对行业子行业的研究;3.股权投资:以琅琊母公司为重点,稳定投资,在投资期内围绕宝洁的投资策略微调新经济回路的布局;4.房地产投资:在一、二线城市成熟区拥有商业和办公房地产存量资产,有改造升级空间,未得到充分利用;5.全球投资:定位于“优质资产管理”,专注于私募信贷,由全球对冲基金协助,考虑多元化资产配置。

最后,我想和大家分享一下,因为私募股权投资在中国的规模在数千亿的房地产投融资和间接投融资方面并不大,我们还有很大的改进空间,所以甘坤还是不确定的,你我都是黑马。谢谢大家!

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