你所在的位置: 首页 > 正文

分析预测:豆油需求限制库存期价仍存上涨空间

2020-01-17 点击:1962

全球大豆产量持续高企,国内油厂启动率高,豆油供应面面临压力。然而,国内餐饮业消费的复苏限制了豆油库存的增长。与此同时,受棕榈油的推动,豆油价格未来可能会继续上涨。

天气因素或困难阻止南美洲的产量再创纪录。

巴西,南美洲最大的大豆生产国,已经基本完成了目前的播种工作。虽然种植面积增长率较前两年有所下降,同比增长2.2%-2.5%,但与播前预测相比还是乐观的。虽然播种期间生产区的天气波动较大,但总体上还不足以严重影响产量。巴西中部和北部10月至11月的干旱以及巴西南部的暴雨都在一定程度上影响了播种,但事实证明这是有限的。目前,干旱仍然是市场的焦点。目前,已知干旱地区约占巴西大豆种植面积的20%,主要是马托格罗索州(Mato Grosso),该州产量约占巴西的30%。约43%的地方大豆生长不良,全省优良率为32%。未来是否会有降水是巴西大豆生产的关键。仅从受影响的地区和比例来看,如果不恶化,巴西今年的大豆生产前景将保持相对乐观,产量将达到历史最高水平。美国农业部预计巴西的产量将达到1亿吨,信息经纪公司预计将达到0.14亿吨,巴西当地农业机构AgRural也预计将达到1.002亿吨。专家表示,只有在发生重大气象灾害时,巴西的大豆产量才会低于9500万吨,但目前可能性极小。

阿根廷是南美洲的另一个主要生产国,预计其面积将会增加。今年的厄尔尼诺天气通常会给阿根廷带来更多的降雨。一些最初种植的玉米只能转化为大豆。美国农业部预计阿根廷的大豆种植面积将比上年增长3.63%,达到2000万公顷,这是三年来的首次增长。阿根廷农业部还表示,该国今年的大豆种植面积将创下2060万公顷的历史纪录。从历史上看,厄尔尼诺现象也有利于阿根廷的大豆生产,今年的产量将非常可观。

阿根廷汇率改革和减税将刺激出口

阿根廷新政府本月16日宣布,将取消已实施近四年的外汇管制措施,并开始实施自由浮动汇率。近年来,阿根廷政府采用了强制性固定汇率制度。由于该国严重的经济衰退,当地货币比索的实际贬值远远超过官方汇率。因此,“黑市汇率”十分猖獗,官方汇率和黑市汇率之间的差距很大。这一次,阿根廷实施了一项“震惊”的汇率改革。新的官方汇率大幅贬值,更接近黑市汇率。

根据美国农业部的统计,阿根廷的大豆库存在2014/15年底达到3000多万吨,占该国年产量的一半。这种一次性的汇率自由化、一次性的汇率大幅贬值和5%的出口税减免将为阿根廷的农产品出口带来巨大利益。尽管该国的通货膨胀率仍然很高,未来也存在不确定性,但麦克利总统的改革决心和方向也给农民带来了良好的期望,农民通过储存大豆极大地缓解了他们与通货膨胀的斗争。

国内石油消费稳步升温,但长期增产的潜力有限。

在石油消费中,最有潜力的是外出就餐带来的增长。党的十八大以来,中国严厉打击了公款消费和铺张浪费,极大地影响了餐饮业消费,尤其是高端消费。2013年,餐饮业和连锁餐饮企业营业收入增速明显放缓,直到2014年第四季度才开始呈现升温趋势。今年继续保持上升趋势,餐饮行业在

年末,中国进入饲料消费高峰期,中国油料作物压榨量较高。上周,全国大豆压榨量达到186.89万吨,启动率接近60%,被动增加豆油库存。然而,餐饮业的复苏也限制了豆油库存的增长,豆油库存的增长明显低于去年同期。截至12月22日,中国豆油商业库存达到97.33万吨,比去年同期的117.66万吨下降了17.28%。预计春节前国内压榨量将继续保持较高水平,中国豆油库存可能超过100万吨,但整体压力明显低于去年同期。

Summary

美国大豆产量今年再次创新高。强劲的上游能源供应将增加明年美国和世界各地的豆油库存。此外,南美大豆也可能实现高产,明年上半年供应将更加充足。预计国内部门也将受到全球大豆高产的冲击。在大豆价格低的情况下,阿根廷的外汇改革和出口税收减少,大豆进口将继续增加,豆油库存可能被动上升。然而,食用油消费者持续有限的升温将消化部分库存,因此国内库存的增加预计在春节前将受到限制。此外,尽管厄尔尼诺对大豆的总体影响远不及棕榈油,但棕榈油将推高豆油期货价格。因此,预计未来豆油期货价格将转移重心,但巨大的产量将在压缩和反弹的空间。

youtube.com

日期归档
灵石信息网 版权所有© www.ttavr.com.cn 技术支持:灵石信息网 | 网站地图